Reflexiones sobre las inversiones en Startup. El ejemplo de Migoa

La semana pasada tuve la oportunidad de tener una larga charla con Gary Stewart entorno a las inversiones en empresas de internet y en concreto en relación con la ronda de inversión en la que están llevando a cabo en Migoa.

Es cierto que migoa ha estado en conversaciones con varios fondos de capital riesgo desde inicios de 2007 y que está en las negociaciones para cerrar su primera ronda de inversión serie A, tras haber recibido financiación de instituciones públicas y varios Business Angel. Dentro de poco podré dar detalles de primera mano una vez que las negociaciones están cerradas.

La conversación con Gary fue muy interesante y me ayudó a entender mucho mejor como funciona el mundo de las inversiones de capital riesgo, más allá de los típicos temas que se tratan en las charlas o que se comentan en los blogs de emprendedores o en los pasillos.

Lo primero de lo que hablamos es que se puede llegar a tardar hasta dos años entre el primer contacto con un fondo de capital riesgo y el cierre de la primera inversión. En todo ese tiempo puede haber periodos largos de falta de contacto en que la evolución del proyecto puede ser determinante para que los inversores retomen el interés por la empresa.

Además trabajar las relaciones públicas es básico. Son muy importantes los contactos que pueda realizar la empresa y la visibilidad que alcance ya sea en eventos o en medios de comunicación. Los inversores dan mucha importancia a estos aspectos y a las conversaciones que la empresa pueda tener con otros. Gary me destacó el efecto que ha generado la asistencia de migoa a importantes eventos en Europa que reúnen proyectos interesantes con fondos de capital riesgo internacionales de primer nivel como el Red Herring. Por un lado a los inversores les gusta ver que otros están interesados en un proyecto, y por otro el joven emprendedor recibe un importante feedback sobre su estrategia por parte de expertos del sector.

Otro de los aspectos más importantes de la conversación fue todo lo relacionado con la selección del fondo de capital riesgo. Una inversión es un compromiso importante y hay que saber que el inversor va a ser un buen compañero de viaje también en el largo plazo. Migoa buscó un inversor que apoyara la estrategia de la empresa sin asfixiar al equipo emprendedor. Al final las dos partes tienen que confiar una en la otra dado que la relación durará un mínimo de cinco años bajo una intensa presión por cumplir duros objetivos. En las negociaciones con otros inversores parecían no encajar las necesidades de la empresa con los intereses de los inversores. Aunque cada una de las partes puede hacer ciertas concesiones, si alguna de ellas (normalmente la empresa) tiene que ceder demasiado, para el emprendedor será un problema a posteriori. En este aspecto Gary y Oriol Blasco (su socio) lo tienen muy claro y no están dispuestos a sacrificar el futuro de la empresa por cerrar una mala inversión.

Gary me mostró un borrador de un contrato estándar que se utilizan en estos tipos de operaciones y son muchos los aspectos que entran en juego en una inversión de capital riesgo. Lo que me ha quedado claro es que se hace lo posible por que todo quede perfectamente definido, tanto del lado de la empresa como de los inversores. Una vez definidos estos aspectos por medio del contrato es importante entender que las inversiones suelen estar condicionadas a la evolución del proyecto y que el capital invertido no es desembolsado desde un principio sino que se realiza en un periodo marcado por el contrato inicial y por el cumplimiento de una serie de hitos en el plan de negocio.

Estas son solo algunas de las muchas ideas que surgieron en la conversación y estoy seguro de que podrían haber surgido muchas más cosas de haber continuado hablando. Me quedo con una última cuestión que surgió al final de la charla, en todo este proceso el emprendedor también ha de salir beneficiado. Cuando el proyecto ya está rodando y las expectativas de negocio son adecuadas el sacrificio del emprendedor ha de ser compensado con su participación accionarial y con un sueldo a la altura de las responsabilidades que asume.

17 respuestas a “Reflexiones sobre las inversiones en Startup. El ejemplo de Migoa”

  1. El que inventó la palabra «emprendedor» debería haberle llamado «vendedor de ilusiones».

    De verdad chicos, parecéis hechos todos con la misma máquina. Aún no habéis lanzado el proyecto (a veces incluso sólo idea) que ya lo habéis financiado, e incluso vendido a Google por chorrocientos millones.

    Internet está gestando una generación de soñadores como lo fuimos los que ahotra tenemos treinta y bastantes. Espero que vuestro resultado no sea el nuestro … comernos los mocos.

    Conozco cientos de proyectos fabulosos, con una calidad extraordinaria, pero que a nivel económico son pésimos. De hecho, a día de hoy, no conozco a ni un sólo emprendedor que realmente se gane la vida con su proyecto como se lo merecería. La mayoría, por no decir todos, o bien viven de otro trabajo, o bien están sujetos al yugo de sus «compradores» (inversores).

    Muchos de estos emprendedores si invirtieran una décima parte del tiempo invertido en sus proyectos on-line, en otro tipo de negocio, seguro se forraban.

    Por favor, no os tiréis a mi cuello. Son las 6 de la mañana, tengo 10 horas de trabajo por delante Y AÚN NO ME HE ACOSTADO (desarrollando mi proyecto multimillonario claro).

    Espero que me perdonéis pero es que me duele la vista cada vez que descubro un proyecto fabuloso y este tiene un blog asociado (casi siempre el blog está antes que el proyecto, cosa incomprensible), que habla casi exclusivamente del mucho dinero que se puede ganar vendiendo el proyecto, o buscando inversiones.

    Supongo que el genio (¿qué otra cosa es un emprendedor?) lleva dentro un soñador, y como tal un fantasioso.

    Chicos, la idea es vuestra, el curro lo habéis puesto vosotros … que les den por el saco a los inversores!!!!. Buscad productos que sean interesantes, vended espacios, etc … pero no vendáis proyectos!

    Un abrazo,
    Dani

    P.D.: soy ex-propietario de un proyecto que me llevó 7 años convertirlo en referencia … lo acabé vendiendo, asqueado, por 12.000 miserables euros … me voy a arrepentir toda la vida de haberlo vendido.

  2. Esto que haces aqui, realmente no tiene desperdicio, además de todos los puntos que nos cuentas, comparto contigo mas experiencias sobre rondas de inversion en: Datanomia.com

  3. Es un muy buen conjunto de reflexiones, Javier. Es cierto que aún estamos a años luz de Silicon Valley en términos de «estandarización» y «mercado» para este tipo de negociaciones, pero también es cierto que todo este know how entorno a la mecánica de conseguir financiación para empieza a calar entre el colectivo de emprendedores «en potencia» españoles.

    Tengo pendiente escribir mis reflexiones tras visitar recientemente a varios VC (Venture Capital) y Business Angels en San Francisco y espero poder hacerlo en breve, pues estoy totalmetne de acuerdo con lo expresado en varios comentarios acerca de la necesidad de colaborar a que las experiencias lleguen a todos de la mano de los que van algo más avanzados por este tortuoso camino del emprendimiento, todo ello en beneficio del ecosistema emprendedor español.

  4. muy loable todo, el emprendedor que se abre a la conversación y el blogger que avanza información con el tacto necesario para no entorpecer. Es un post que reúne esa calidad que no existe en los medios tradicionales, es puro blogging. En cuanto al tema en sí, soy novato en ello, entiendo que es muy importante la sensatez y la autenticidad en las relaciones entre emprendedor e inversor. Al final todo es una cuestión pura de sentido común.

  5. Muy buen post Javier, das en el clavo con varias cuestiones.

    Gary, queda apuntado tu e-mail. La verdad es que no hay mejores comentarios que los de alguien que ya ha pasado por este proceso.

    Un saludo.

  6. Se agradece tanto el buen post de Javier, como el más que interesante ofrecimiento de Gary.

    Todavía hay esperanza de crear ese ecosistema español entre todos. Gracias.

  7. Dani:

    «Feel free to» enviarme un mail cuando quieras. :) Siempre lo encuentro interesante intercambiar experiencias y conocimientos con otros emprendedores.

    Gary

  8. Genial post, se nota que te mueves entre pasillos ;)
    @Gary Uff tu lo has querido, seguro que te escribo un mail
    Gracias a los dos, esto si que ayuda y enriquece!!
    Saludos,
    Dani

  9. Gary, gracias a tí por ser tan abierto y por el ofrecimiento de cara a los emprendedores, la experiencia de personas que han pasado por las mismas situaciones son de lo más útil para todos.

  10. Gracias Javier por el post. Me parece muy útil. Recuerdo que al principio Oriol y yo aprendimos un montón de Jesús Encinar, que nos explicó todo sobre las lecciones que había aprendido de Idealista como emprendedor, todo sobre el proceso de buscar financiación y incluso nos pasó los nombres de algunos de sus contactos. Siempre ha sido 100% abierto con nosotros. Me parece fundamental que los emprendedores que ya tienen un poco de experiencia con el proceso deben ayudar a los que acaban de empezar, si al final realmente queremos crear un ecosistema interesante en España. Así que estoy mas que dispuesto a seguir la conversación con cualquier emprendedor que quiera hablar conmigo sobre los temas mencionados en este post. Mi email es gary (at) migoa.com.