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10 claves legales a la hora de vender una startup

10 claves legales a la hora de vender una startup

Desde la firma de servicios jurídicos especializada en negocios tecnológicos e innovadores Metricson nos explican las claves a tener cuenta para que el proceso de compraventa de una startup.

Un proceso de compraventa suele durar entre 6 y 12 meses aunque, si el comprador encuentra contingencias o el vendedor no ha preparado bien la operación, este proceso puede dilatarse hasta 18-24 meses y provocar la rebaja del precio de la compañía o incluso eliminar el interés del comprador. Por este motivo es recomendable seguir estas 10 recomendaciones para que la compraventa de una empresa sea exitosa.

1. “Preparar la casa antes de que lleguen los invitados”. Una vez iniciado el proceso, todo el tiempo que se pierda corre en contra del vendedor. Hay que tener en cuenta que una operación típica de compraventa comprende, al menos, los siguientes documentos: un NDA inicial que permita a las partes intercambiar información confidencial; una carta de intenciones en la que las partes establecen el marco de la negociación; una Due Diligence previa o informe de cumplimiento elaborado por un tercero; SPA (Stock purchase agreement) o acuerdo privado que regula las condiciones de compraventa; la escritura pública, en la que se transfiere la titularidad de las acciones o participaciones sociales; las Side letters o condiciones adicionales que regulan situaciones especiales o accesorias, como la relación de los socios y todos los acuerdos societarios relacionados.

2. Auditar las cuentas de la empresa con antelación, con el objetivo de que el comprador no las ponga en duda de partida. Para demostrar el valor futuro de una empresa al comprador es necesario demostrar el valor pasado y la situación actual de la sociedad. Por ese motivo, es importante contar con al menos un ejercicio completo auditado.

3. Tener claros cuáles son los elementos sobre los que se va a basar la valoración de la compañía, para asegurarlos antes de la operación y ponerlos en valor a lo largo de la negociación. Un negocio tiene un valor distinto para cada comprador. Puede estar interesados en el time to market (tiempo que ahorran para llegar al mercado con un producto o servicio), el fondo de comercio, el posicionamiento en el mercado, el volumen de facturación, la audiencia, el tráfico o el equipo, entre otros factores.

4. Mantener informados a los socios. La transparencia es fundamental. Para que todos acepten vender sus acciones es importante que se sientan parte de la negociación y de la venta y, si es necesario, revisar previamente el pacto de socios.

5. Blindar a los empleados clave que deben permanecer en la compañía durante la negociación y después de llevar a cabo la venta, ya que estos procesos tienden a hacer que muchos empleados huyan de la empresa.

6. Asegurarse de que existen recursos para aguantar, al menos, durante 12 meses y que el equipo directivo sigue al frente de la empresa mientras se está negociando la operación. Si todo el equipo se centra en el negocio, no se podrá hacer seguimiento a la venta y si sólo trabaja en la negociación, la empresa perderá valor, algo que aprovechan los compradores para renegociar las condiciones a la baja,

7. Externalizar todo lo que se pueda: contratar a un despacho de abogados con experiencia en esta materia, que dirija el proceso y negocie las condiciones más duras para no desgastarse frente a los compradores.

8. No regalar los activos: facilitar sólo la información imprescindible y firmar documentos que blinden la posición del vendedor en caso de que la operación no salga adelante. Cuando un comprador empieza a dilatar las fases, a no responder o a poner excusas para no tomar decisiones, es casi seguro que está valorando otras opciones o que está a punto de romper la negociación.

9. Si se van a pagar honorarios de abogados o consultores de la parte contraria, establecer un precio máximo para evitar abusos.

10. Pensar en uno mismo para que, cuando acabe la negociación, quede claro cuál será el rol a desempeñar dentro de la compañía, cuánto y cuándo se va a cobrar. Por ejemplo, si los fundadores quieren seguir en el negocio, el comprador debe querer darle continuidad e integrarles en el nuevo equipo. Por este motivo es muy importante analizar previamente a los potenciales compradores y conocer su estrategia de adquisiciones y crecimiento.

2,8 millones de euros de inversión en la startup Factorial

2,8 millones de euros de inversión en la startup Factorial

Factorial es una startup fundada hace poco más de un año para el desarrollo de un software de gestión de recursos humanos y tiene el objetivo de convertirse en uno de los referentes españoles y europeos en la gestión laboral de empresas. Para potenciar su crecimiento la empresa ha anunciado la realización de una ronda de financiación de 2,8 millones de euros en la que han participado los fondos internacionales Creandum y Point Nine Capital (inversores de compañías como Spotify y Typeform, respectivamente) y el fondo español K fund que se suman a los 500.000€ de su primera ronda de inversión.

Factorial nace como la iniciativa de tres ingenieros (Jordi Romero, Bernat Farrero y Pau Ramón) que, tras participar en la gestión de distintas empresas tecnológicas, decidieron idear otra forma de realizar la administración laboral y la gestión de las personas. Su herramienta en la nube simplifica la creación de las nóminas y los contratos laborales, automatiza su generación, la conecta directamente con las administraciones públicas y permite a los managers y expertos laborales, interactuar y sacar conclusiones en tiempo real.

Factorial ha logrado hasta el momento 10.000 clientes gracias a las prestaciones gratuitas de su software. El programa permite gestionar ausencias y vacaciones de los empleados, sus beneficios e incluso, más recientemente, la gestión y creación de contratos y nóminas en unos pocos clicks.

320.000 euros de inversión en la startup ValueCar

320.000 euros de inversión en la startup ValueCar

La startup ValueCar acaba de anunciar la realización de una ronda de inversión Seed por valor de 320.000 euros. El objetivo de esta ronda es consolidar su posición en España, crear nuevas áreas de negocio en la plataforma web y potenciar las inversiones en comunicación y marketing para la captación de nuevos usuarios.

Esta inversión se debe a la confianza de varios grupos de inversión en el proyecto, como son: Okerada Invest, Metxa, Ricari y un grupo de Business Angels de Londres y de ESIC Navarra. La empresa cuenta también con apoyo financiero por parte de la Agencia de Desarrollo Económico de La Rioja.

En su primer año de vida ValueCar cuenta con más de 25.000 usuarios registrados y un total de 400 concesionarios adscritos a la plataforma de compra venta de vehículos. Con tasas de crecimiento mensuales de doble dígito, sus concesionarios adscritos ya emiten más de 15.000 ofertas al mes. El servicio es totalmente gratuito para el usuario y está financiado por los concesionarios participantes.

Las claves legales de las nuevas fórmulas de financiación de startups

Las claves legales de las nuevas fórmulas de financiación de startups

La firma de servicios jurídicos Metricson nos explica en clave legal las ventajas de 7 nuevas fórmulas de financiación de las empresas.

La obtención de financiación no es un fin en sí mismo, sino la consecuencia de una planificación financiera rigurosa y de un conocimiento profundo de estos instrumentos, ya que su preparación, ejecución y seguimiento requiere de una gran cantidad de recursos por parte de posiciones claves de la compañía.

El tiempo es un elemento a tener en cuenta porque cada instrumento tiene plazos de maduración distintos. Con la financiación compramos tiempo, porque antes o después habrá que devolver el dinero obtenido, y con la inversión compramos potencial de crecimiento, porque son recursos propios de la empresa, a cambio de nuevas obligaciones y de reducir la capacidad de actuar de los socios iniciales.

Muchas empresas acaban fracasando porque tratan los préstamos como recursos propios o se olvidan de que hay que cuidar a los inversores. Además, algunas fórmulas exigen un histórico o una estructura financiera determinada, que hay que conocer antes de acudir a ellas. Por último, hay que tener en cuenta la jurisdicción, pues algunos instrumentos están regulados de forma distinta dependiendo del país, lo que puede dificultar el acceso o la ejecución

A continuación puedes conocer estas 7 nuevas fórmulas de financiación de las empresas desde el punto de vista legal:

1. Venture debt. Son préstamos en los que parte del retorno se obtiene bajo la forma de acciones de la sociedad que lo recibe. En ocasiones se capitaliza parte de la deuda, parte de los intereses o bien se otorga al inversor derecho a suscribir parte de las nuevas acciones a valor nominal o con un descuento importante. Es un instrumento pensado para compañías en fases avanzadas, con necesidades de cashflow puntuales o que se encuentran entre dos rondas y no quieren diluirse de forma importante.

2. Crowdlending. Durante los últimos años hemos experimentado un importante auge del crowdfunding o inversión colaborativa, en el que varios inversores participan en rondas aportando pequeñas cantidades. El principal reto de este modelo es definir un modelo de gestión de la sociedad adecuado tras la ronda, ya que el derecho societario español está mal preparado para las sociedades limitadas con decenas o centenares de socios. Una opción igual de interesante, pero menos utilizada, es el crowdlending o préstamo colaborativo, en la que los inversores prestan dinero a cambio de un interés. Un elemento clave de este modelo es el rating de la empresa y de la operación, que es analizado por la plataforma que organiza el crowdlending y la retribución del mismo.

3. Descuento colectivo. Una evolución interesante del crowdlending es la que permite a las empresas descontar sus facturas frente a una comunidad de inversores. Tanto el crowdfunding como el crowdlending están regulados por la Ley 5/2015 de Fomento de la Financiación Empresarial, de 27 de abril de 2015, una norma que aporta seguridad al sistema pero que resulta tan restrictiva que, en la práctica, está dificultando mucho el desarrollo de esta actividad.

4. Business angels. En España empezamos a tener inversores particulares o fondos de inversión promovidos por estos business angels, que conocen bien su sector y tienen los contactos y la experiencia que buscan los emprendedores. Un error habitual es no definir bien en los acuerdos de inversión y pactos de socios las obligaciones de los BAs y las expectativas de los emprendedores, según el departamento de Corporate M&A de Metricson.

5. Convertible notes. Los préstamos convertibles no son una novedad en nuestro derecho, pero sí lo es la forma en la que se instrumentan para financiar empresas de reciente creación. Una de las principales debilidades de las rondas de inversión es que tardan tiempo en materializarse y que algunos inversores pueden dilatar el cierre durante meses, mientras que otros están dispuestos a hacer los desembolsos desde el principio. Los préstamos convertibles premian a los primeros inversores en desembolsar sus aportaciones, otorgándoles un descuento sobre el precio de cierre de la ronda. A más riesgo, más ganancia. Es un modelo cada vez más utilizado pero que tiene riesgos importantes si no se regula correctamente.

6. Contratos de cuenta en participación. Una figura clásica, pero que ha cobrado importancia durante los últimos años, que permite agilizar las inversiones en unidades productivas de negocios ya existentes a través de acuerdos entre los participantes, sin constituir complicadas estructuras societarias. Gracias a estos contratos, los inversores se sindican y actúan de forma unitaria para facilitar la financiación a la empresa interesada y para repartir los resultados de ese negocio.

7. ICOs. La oferta inicial de moneda (Initial Coin Offering) se ha destapado como una de las fórmulas de inversión más disruptiva de los últimos años, no exenta de polémica por la falta de definición de su marco normativa en algunos países. Jurisdicciones como Suiza (con su Crypto Valley) o Hong Kong están actuando como polos de atracción para empresas de todo el mundo interesadas en tokenizar activos y ofrecerlos al público bajo la forma de nuevas monedas, normalmente vinculadas a mercados secundarios que facilitan la liquidez del sistema. Se trata de un modelo similar al contrato de cuenta en participación, ya que los inversores adquieren un porcentaje de un activo productivo, derecho, rama de negocio o cualquier otro elemento con capacidad de ver su valor incrementado, bajo la forma de un token o moneda.

Axon Partners Group y Top Seeds Lab invierten en la startup Turismoi

Axon Partners Group y Top Seeds Lab invierten en la startup Turismoi

Turismoi es una startup basada en Perú que ha desarrollado una plataforma de gestión y distribución para proveedores locales de tours y actividades de Iberoamérica. Distribuyen en multi-idiomas/monedas sus servicios través de un SaaS con conexiones API a canales de venta locales/regionales/globales.

Axon Partners Group, a través del Fondo Amerigo Ventures Pacífico I, y Top Seeds Lab, con su vehículo Travel Tech I SCR, han realizado una ronda de inversión en Turismoi para consolidar su posición como el proveedor de tours y actividades más relevante y con el catálogo más extenso de Iberoamérica.

La industria de viajes y turismo contribuye con casi el 9% del PIB y genera cercad del 8% de los empleos en la región latinoamericana. Turismoi a través de su tecnología, ofrece la posibilidad de que pequeños proveedores locales oferten sus tours y actividades a una extensa base de clientes utilizando canales digitales propios y de una extensa red de aliados comerciales; dándoles exposición a más de 10 millones de viajeros.

La plataforma tiene un catálogo de más de 5.000 tours y actividades en España, Colombia, Ecuador y Perú. En los próximos dos años buscará triplicar su catálogo y llevar esta solución a viajeros y tour operadores en México, Chile, Argentina y otros países de la región.

1,4 millones de euros de inversión en la startup Samyroad

1,4 millones de euros de inversión en la startup Samyroad

La startup SamyRoad, que se dedica a identificar perfiles de influencers para grandes marcas, ha realizado una ronda de financiación por valor de 1,4 millones de euros, que ha sido liderada por los fondos Inveready Technology Investment Group y Sabadell Venture Capital. La totalidad de la financiación será destinada a la expansión de SamyRoad en Latinoamérica y Europa. Argentina y Brasil serán sus principales objetivos en Latinoamérica y Francia en Europa.

Esta ronda de inversión de 1,4 millones de euros se suma a los 3 millones de euros que ha recibido la startup previamente por parte de inversores privados, como la familia Bulgari, institucionales como Caixa Capital Risc y bussiness angels como Jesús Olmos, ex socio co-director global de inversiones en infraestructuras en Kohlberg Kravis Roberts. Además, SamyRoad ha obtenido fondos de la Unión Europea a través del CDTI para invertir en el desarrollo de su algoritmo.

SamyRoad trabaja actualmente en 12 sectores diferentes: alimentación & bebidas, alcoholes, banca & servicios, belleza, entretenimiento, lujo, moda, motor, fragancias, solidaridad, tecnología y viajes. A largo de 2017, SamyRoad se ha estrenado en algunos sectores como la industria del motor y el turismo y realizado campañas solidarias. SamyRoad se ha consolidado en la industria del lujo y la belleza y prueba de ellos son sus recientes campañas para Loewe, Cartier L’Oreal, Estée Lauder, Clarins, Avon y Natura Bisse.

¿Cómo pasar de la idea al negocio? Justo Hidalgo, emprendedor, nos responde con su estupendo libro.

¿Cómo pasar de la idea al negocio? Justo Hidalgo, emprendedor, nos responde con su estupendo libro.

Justo Hidalgo es un buen amigo al que conocí en 2011. Lo conocí en una aceleradora donde él era mentor gracias a su experiencia creando 24symbols. Ahora ha querido destilar toda su experiencia en este magnífico libro, algo que, además de agradecerlo, nos permite poder disfrutarlo y aprender mucho de alguien que tiene mucho que contarnos.

El espejismo de los noveles

Para muchos emprendedores noveles la idea es el bien más deseado, sin llegar a tener consciencia de que lo fundamental es convertirla en un producto y crear de todo ello un negocio.

En realidad, hay inversores que llegan a decir que las ideas no valen nada, y que el valor radica en crear un producto atractivo y comercializable. Pues bien, aquí es donde debe recaer el verdadero esfuerzo de los emprendedores.

Compartir la experiencia de emprendimiento

A pesar de la aplicación constante de técnicas de gestión, creatividad e innovación, la mayoría de los productos resultantes fracasan comercialmente.

Justo Hidalgo es emprendedor experimentado (fundador y CEO de 24symbols) y profesor de estrategia de producto innovación y lean analytics. A lo largo de su andadura como emprendedor digital de productos innovadores ha vivido en propia carne la preparación del producto y la definición del modelo de negocio.

Su intensa experiencia hasta conseguir un proyecto sostenible, le hizo pensar en la necesidad de preparar un manual para que otros emprendedores pudieran desarrollar sus proyectos con cierta ventaja.

Idea, Producto y Negocio

Explicar los elementos básicos que conllevan la creación de un producto o servicio innovador requieren de la lectura de decenas de libros. Para un neófito, e incluso para profesionales con experiencia, mantenerse al día con respecto a las nuevas ideas que surgen, así como críticas a conceptos ya establecidos, puede ser algo descomunal.

En este contexto, Justo Hidalgo ha escrito el manual Idea, Producto y Negocio (publicado por Libros de Cabecera), que pretende, de una manera pragmática y directa, describir los aspectos fundamentales del ciclo de vida de creación, despliegue y gestión de un producto o servicio innovador.

El libro está dividido en tres partes: La Idea, El Producto y El Negocio. La primera parte, La Idea, se centra en discutir la necesidad de encontrar problemas que merezcan la pena ser resueltos y describir una serie de técnicas que nos ayuden a conseguirlo. La segunda, El Producto, se ocupa de convertir la idea resultante en un producto totalmente definido y potencialmente exitoso. La tercera, centrada en El Negocio, parte del producto, pero ya desde un enfoque pragmático de negocio: ¿cómo conseguir ingresos recurrentes y escalables?

En definitiva, si tu pasión e interés es la creación de productos y servicios digitales, y siempre has tenido la sensación de que con saber programarlos o construirlos no es suficiente, Justo Hidalgo te da las claves para conseguir tu sueño.

Puedes comprar el libro con un 5% de descuento en la Librería Loogic:


100.000 euros de inversión en la startup Adtuo

100.000 euros de inversión en la startup Adtuo

Adtuo es una startup de gestión publicitaria en redes sociales mediante Inteligencia Artificial que acaba de realizar una una ronda de inversión por valor 100.000 euros procedentes de varios business angels como Francisco Rey y Pablo Telleria, y de la aceleradora de startups Demium. Los fundadores de la empresa son Miguel Ángel Ivars, CEO, Víctor Arenas, Director de producto y María José Ivars, Directora de marketing.

Esta nueva inyección de capital en la startup estará destinada a ampliar el equipo actual, continuar mejorando el desarrollo de su tecnología propia basada en inteligencia artificial para optimizar los resultados de las campañas de los clientes. Hasta el momento la empresa ha logrado evolucionar la operativa habitual de una agencia de publicidad, pasando de procesos en ocasiones de varias semanas, a apenas unos minutos.

Angels invierte en Zeleros

Angels invierte en Zeleros

La startup Zeleros nació en el seno de la Universitat Politècnica de València, de la mano de David Pistoni, Daniel Orient y Juan Vicen que defendieron su fórmula “Hyperloop UPV” en 2015 en la competición internacional de la empresa aeroespacial de Elon Musk, SpaceX, donde se convirtió en el primer prototipo español del sector y ganó el premio al Mejor Diseño de Concepto y Mejor Subsistema de Propulsión. El equipo universitario del que formaron parte sigue en las competiciones asesorado por los tres emprendedores, y competirá en California este verano con su prototipo mejorado, el Valentia.

Durante su periodo en la UPV sus fundadores crearon en paralelo la empresa Zeleros en 2016 para conseguir la colaboración empresarial necesaria para acelerar el desarrollo comercial en Europa. Desde entonces, la empresa ha ganado diversos premios nacionales e internacionales como el de la Fundación Everis, y empresas como Altran (consultoría tecnológica), institutos de investigación (IMDEA, Universitat Politècnica de València) e iniciativas públicas como Climate-KIC (principal iniciativa contra el cambio climático en Europa) o el Railway Innovation Hub, clúster de innovación ferroviaria de Málaga, apoyan la iniciativa.

Ahora Angels, el fondo de inversión del empresario valenciano Juan Roig, ha invertido en la startup Zeleros, junto con Alberto Gutiérrez y a la plataforma de innovación de Silicon Valley Plug and Play, para continuar trabajando en el desarrollado del sistema Hyperloop con el objetivo de revolucionar el mercado del transporte, alcanzando velocidades de 1.000 Km/h con un reducido consumo energético. Para ello se quiere construir un sistema escalable que minimiza costes de infraestructura integrando las principales tecnologías en un vehículo autónomo. Hyperloop es un método de transporte seguro, rápido y eficiente energéticamente para transportar gran cantidad de pasajeros y carga entre ciudades, países, incluso a lo largo de un continente. Se trata de vehículos autónomos que se mueven gracias a sistemas de levitación magnética dentro de una red de tubos a baja presión.

Actualmente seis empresas en el mundo están desarrollando el Hyperloop: dos en EE.UU., una en Canadá, una en Holanda, otra en Polonia, y Zeleros, en España. Recientemente, las compañías europeas y canadienses han firmado un acuerdo de colaboración en Bruselas para definir estándares internacionales comunes e integrar esfuerzos de desarrollo.

Además Zeleros está siendo apoyado por la aceleradora Lanzadera, donde ha podido perfilar junto a expertos en dirección de empresas, marketing y finanzas su modelo de negocio y continuar el desarrollo de su innovador sistema de transporte en las instalaciones de la Marina de Valencia, sede de la empresa y cuna del ecosistema emprendedor valenciano.

Case on IT recibe inversión de SONAE IM

Case on IT recibe inversión de SONAE IM

La empresa Case on IT, fundada por Luis Molina y Agustín Batiz, que ha desarrollado el producto MedUX, dedicado a la medición de la experiencia de usuario y del mercado de telecomunicaciones, ha cerrado durante el segundo trimestre de 2018 su segunda ronda de financiación por parte de SONAE Investment Management.

Tras la ronda de financiación Serie A liderada por Inveready Technology Investment Group en 2017, la ronda Serie B de financiación internacional con SONAE IM va a potenciar el desarrollo de producto de MedUX y consolidar su posición como uno de los líderes en el sector de la medición de la experiencia de usuario de telecomunicaciones a nivel mundial.

MedUX es una solución de machine learning e inteligencia artificial para la medición, predicción y análisis de los servicios de telecomunicaciones fijos, móviles y de televisión, que mide la experiencia de cliente en mercados que combinados suman más de 600 millones de usuarios en todo el mundo.

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